國際(jì)油價經曆雪崩(beng) 中國化工企業(ye)爲何要陷入集(jí)體焦慮?

江、浙、皖等地區(qū)的石油化工及(ji)其下遊企業正(zheng)在經曆油價下(xià)行帶來的考驗(yan)。
與石油化工及(ji)其下遊産業密(mì)切相關的國際(ji)原油價格，在過(guò)去兩個月中一(yī)路下滑，跌幅超(chāo)過30%以上。美國時(shi)間12月7日，美原油(yóu)期貨跌幅超過(guo)8%，并在12個交易日(ri)中連續下跌，創(chuang)下曆史最長連(lian)跌紀錄。
原油的(de)持續深跌引發(fā)了石油化工産(chan)業鏈及下遊制(zhì)造業的連鎖反(fan)應，一些石化産(chǎn)品價格一降再(zài)降，已經低至成(chéng)本線之下，一些(xiē)行業甚至不得(dé)不用停産緩解(jie)頹勢--過去一個(gè)月的時間内，中(zhong)國化纖企業最(zui)爲集中的浙江(jiang)北部以及江蘇(su)的南部等區域(yù)不斷傳來化纖(xian)工廠生産設備(bèi)檢修的消息。
如(rú)果僅僅是成本(běn)端的變動或許(xǔ)還不是最大的(de)困境，更重要的(de)是受到種種經(jīng)濟環境、行業環(huan)境的影響，這些(xie)石化企業的下(xia)遊--諸如紡織、塑(sù)料再加工企業(yè)等--需求并沒有(yǒu)受到原材料價(jia)格下降的刺激(jī)而上漲，傳統的(de)旺季也呈現出(chu)冷淡的迹象，這(zhe)讓當下的石油(yóu)化工行業愈加(jia)地艱難。
值得慶(qing)幸的是，轉機正(zhèng)在醞釀之中。
在(zài)兩周之前，即12月(yuè)7日，遠在阿根廷(ting)的G20峰會傳來了(le)一些好消息:石(shí)油國即将執行(háng)減産計劃，中美(měi)之間的貿易争(zheng)端也将伴随着(zhe)雙方共識的達(dá)成暫時得以緩(huǎn)解。這被認爲将(jiāng)在一定程度上(shàng)促進石油價格(ge)以及相關化工(gōng)産品的回暖;此(cǐ)外，中美間貿易(yi)環境也在顯現(xian)一些改變的可(kě)能。
這些好消息(xī)最終會緩解石(shi)化産業正在經(jing)曆的焦慮周期(qi)嗎?
減産和等待(dài)
2025年12月7日，WTI原油期(qi)貨(美國西德克(kè)薩斯輕質原油(yóu))收于50.76美元/桶。相(xiang)比兩個月之前(qián)超過75美元/桶的(de)價格，跌去了33%之(zhi)多。
這一天，浙江(jiang)省杭州市一家(jia)大型化纖企業(ye)的銷售經理張(zhāng)興，再度趕往他(ta)的客戶--一家紡(fǎng)織面料商那裏(lǐ)。他的報價單中(zhōng)，用于生産服裝(zhuang)面料的原料FDY(化(hua)纖産品的一種(zhong)，中文名爲"全拉(lā)伸絲")的價格爲(wèi)9800元/噸，但在兩個(gè)月之前，這一産(chan)品的報價大約(yuē)在13600元/噸的水平(ping)。從9月中旬開始(shi)，FDY的價格一天一(yī)個價，止不住下(xià)跌的節奏。
張興(xìng)業務所在的浙(zhe)江北部以及江(jiang)蘇的南部，是國(guo)内化纖企業最(zuì)爲集中的地區(qu)。過去一個月的(de)時間内，這一地(di)區不斷傳來化(hua)纖工廠設備檢(jiǎn)修的消息。張興(xing)解釋:"廠家集中(zhōng)檢修意味着，行(hang)業在根據市場(chang)行情做出自主(zhu)減産的行爲。這(zhè)樣有利于平衡(héng)市場的供需，防(fáng)止化纖價格進(jin)一步下跌。"
繼上(shang)個月工廠的一(yī)輪集中減産之(zhi)後，進入十二月(yuè)第二輪減産又(yòu)已經開始:包括(kuò)桐鄉、紹興、甯波(bo)等多地的聚酯(zhi)工廠(FDY屬于聚酯(zhǐ)的一種)将逐步(bù)展開集中檢修(xiu)。與此同時，行業(ye)監測的開工率(lü)在不斷地下降(jiang)，聚酯工廠試圖(tu)通過降低開工(gong)率的方式來實(shi)現去庫存。
化纖(xiān)産業鏈的上遊(you)爲原油、天然氣(qì)、煤三大基礎能(neng)源，中遊是以PX(對(dui)二甲苯)、PTA(精對苯(ben)二甲酸)、MEG(乙二醇(chun))、MDI(二苯基甲烷二(èr)異氰酸酯)、PTMEG(聚四(sì)氫呋喃)爲核心(xīn)的石化、煤化中(zhōng)間品;下遊則是(shì)滌綸、錦綸、氨綸(lún)、粘膠等主要化(hua)纖産品。
石油價(jia)格的持續下跌(die)，緊接着帶動了(le)PTA(主要化纖原料(liao))等中遊石化原(yuán)材料價格的下(xia)跌。但在整個化(huà)工産業鏈體系(xì)中，諸多中下遊(yóu)的化工企業和(he)制造企業--例如(ru)化纖廠，卻并未(wèi)從中受益。
對于(yú)化纖企業來說(shuo)，盡管原料端價(jià)格在持續下降(jiang)，但産品端的反(fǎn)應要先于原料(liao)端。"現在是虧本(běn)在賣。原料在前(qián)期高價買入，做(zuò)出産品後卻隻(zhī)能低價賣出去(qu)。"張興說，"對于工(gong)廠來說，沒辦法(fa)積壓庫存。附近(jin)化纖的大廠、小(xiǎo)廠很多，競争很(hěn)激烈。"
受到原油(you)價格影響的不(bu)僅僅是化纖行(háng)業，安徽省當塗(tú)縣的塑料加工(gong)企業主王洋也(yě)正在時刻關注(zhù)着國際油價的(de)變化。在他的小(xiao)型工廠中，20多噸(dūn)ABS和PC(均爲塑料産(chǎn)品，以石油爲原(yuán)材料)碎料已經(jing)在數天之前加(jia)工完畢，但他還(hái)沒有做好打算(suan)将其即刻賣出(chū)。
過去一個多月(yue)ABS這種材料的價(jia)格從15000多元一噸(dun)下滑到現在的(de)10000元一噸，這讓他(tā)的盈利空間大(dà)爲縮水。
" 2017年的生(sheng)意特别的好，這(zhe)種好一直維持(chi)到了2018年上半年(nian)結束。"王洋說。王(wang)洋清楚記得，今(jīn)年上半年，他的(de)ABS最高賣到了20000元(yuán)一噸，但幾個月(yue)的時間，塑料的(de)價格縮水了一(yi)半--在塑料行業(yè)，産品端的價格(ge)波動的幅度遠(yuan)大于産業鏈最(zuì)前端的石油，如(rú)果石油下降了(le)10%元，那麽相關産(chǎn)品的價格下降(jiang)幅度可能要遠(yuǎn)遠高于10%，這意味(wèi)着這些石化企(qi)業的利潤空間(jiān)會被迅速壓縮(suō)。
王洋希望，油價(jia)即便不再上漲(zhang)，起碼能保持相(xiang)對的穩定，這對(duì)于生産計劃的(de)安排乃至于企(qi)業的盈利預期(qi)都至關重要。
現(xian)在，塑料價格的(de)不斷下跌，不僅(jǐn)讓他這樣的碎(sui)料供應商産生(sheng)觀望的情緒，下(xià)遊的再加工企(qǐ)業也不敢接貨(huò)。"按照過去一個(gè)月的節奏，接了(le)貨生産出來的(de)産品，很可能賣(mài)不出原料的價(jia)錢。"王洋說，"很多(duo)生産企業暫停(ting)生産，等待市場(chang)進一步明朗。"
旺(wàng)季不旺
令石化(huà)企業不安的不(bú)僅僅是價格的(de)下降，還包括下(xia)遊需求的不振(zhen)。
距離年終還有(yǒu)不到一個月的(de)時間，張興估計(jì)，他今年的銷售(shou)任務量可能很(hěn)難完成。
張興的(de)主要客戶是杭(háng)州周邊地區的(de)織造企業。進入(ru)冬季，秋冬服飾(shi)的銷售進入新(xīn)一輪高峰，對于(yú)服裝産業上遊(yóu)的織造行業而(ér)言，這本應該是(shì)傳統的旺季，按(an)照常理，這正是(shì)下遊工廠囤積(ji)原料的好時機(ji)。
令張興意外的(de)是，盡管織造企(qi)業的原料--化纖(xiān)産品--在過去一(yī)個多月中一再(zài)降價，下滑了近(jìn)2000元，但這卻沒有(you)給張興的訂單(dan)帶來驚喜。"織造(zào)企業會進行備(bei)貨，但沒有想象(xiàng)中那麽大。"張興(xing)告訴經濟觀察(chá)報。
影響織造企(qi)業備貨的一個(ge)重要原因是此(cǐ)前國際貿易存(cun)在的不确定性(xing)。
2025年12月7日，美國貿(mào)易代表辦公室(shi)公布了一輪征(zheng)稅清單，拟對價(jià)值2000億美元的中(zhong)國商品額外加(jiā)征10%關稅，這其中(zhōng)，就包括紡織品(pin)和服飾。12月7日，美(měi)國再次宣布對(dui)自中國進口的(de)2000億美元商品征(zhēng)收附加關稅，拟(ni)從2025年12月7日開始(shi)将附加關稅稅(shui)率水平提高到(dao)25%，新的征稅清單(dān)中，917項關稅細目(mu)涉及全部種類(lei)的紡織紗線、織(zhi)物、産業用制成(cheng)品以及部分家(jiā)用紡織品。
 
" 因爲(wei)此前紡織企業(yè)趁着關稅還沒(mei)下來之前完成(cheng)外貿的單子，因(yin)此工廠裏進行(hang)了提前趕工;這(zhe)在一定程度上(shàng)透支了冬季的(de)需求，導緻了目(mù)前化纖下遊呈(cheng)現'旺季不旺'的(de)特點。"張興解釋(shi)說，這些企業對(duì)未來的貿易形(xíng)勢依然充滿擔(dān)心，也并不敢多(duo)囤原料。
紡織服(fu)裝是中國的優(you)勢出口産業，在(zài)中國對外貿易(yi)總額中的占比(bǐ)高達13%左右，而美(mei)國則是最大的(de)出口去向國。2017年(nián)，中國對美國出(chu)口占比達到紡(fǎng)織品服裝出口(kou)總額的15.5%。
來自福(fu)建泉州的一位(wèi)紡織企業主向(xiang)經濟觀察報表(biao)示，美國的貿易(yì)壁壘多多少少(shao)讓織造服裝行(hang)業受到了影響(xiang)，盡管目前很難(nan)确切衡量這種(zhong)影響。根據中國(guo)輕紡原料網的(de)數據，早在10月上(shàng)旬，江浙地區主(zhǔ)流織造市場開(kāi)機率即已經處(chù)于偏低的狀态(tài)，其中海甯、常熟(shu)等地的經編開(kāi)機率隻有5-7成左(zuǒ)右，與去年同期(qi)相比，下降了一(yī)成多。
12月7日上午(wu)，在張興的微信(xìn)朋友圈中，同樣(yàng)是一則來自G20的(de)消息被他的客(ke)戶們争相轉發(fa):中美雙方在G20會(hui)議上達成共識(shi)，美國将暫緩原(yuan)定于2025年12月7日起(qi)實施的對2000億美(mei)元中國商品進(jìn)一步提高關稅(shuì)的措施，雙方将(jiāng)留有90天的斡旋(xuán)期。
張興說:"這多(duō)少讓織造企業(ye)感到了些許欣(xīn)慰。不過眼下，多(duō)數織造企業的(de)老闆們還存在(zai)一些顧慮，這也(yě)是他們不進行(háng)大量囤貨的原(yuan)因。"
轉機到來?
G20會(huì)議爲中美貿易(yì)争端的緩和提(tí)供了時間節點(diǎn)，紡織服裝市場(chǎng)暫時先緩了一(yi)口氣，但做塑料(liào)生意的王洋，依(yī)舊處在焦急的(de)觀望之中。
王洋(yáng)在等待原油價(jia)格的回暖--2025年12月(yuè)7日，從G20會議上傳(chuan)來的石油減産(chǎn)消息，而如果國(guo)際産油國的減(jiǎn)産消息落實，石(shi)油的價格很可(kě)能恢複上漲，這(zhè)意味着王洋的(de)塑料産品會賣(mài)出更好的價錢(qián)。
12月7日，WTI原油的價(jia)格收于52.61美元/桶(tǒng)。此前G20會議上傳(chuán)來的石油減産(chǎn)消息，最終在這(zhe)一天得到了确(que)認:石油輸出國(guo)組織OPEC與以俄羅(luo)斯爲首的非OPEC産(chǎn)油國關于減産(chǎn)達成了協議，從(cóng)明年1月起在此(ci)前減産的基礎(chǔ)之上再減産120萬(wan)桶/日。
減産信息(xi)的确認被認爲(wèi)能夠提振石油(you)化工市場的信(xin)心，但是原油價(jià)格的走向還是(shi)沒有按照王洋(yáng)的預期進行--在(zài)原油減産信息(xi)确定一周後，油(you)價并未得到明(ming)顯的拉升。
中國(guó)石油國際事業(ye)**期貨業務負責(ze)人鄭興揚認爲(wèi)，OPEC+在過一周内通(tōng)過各種途徑，反(fan)複向市場透露(lù)各種可能性，對(dui)市場進行了充(chong)分測試，包括無(wú)法達成協議的(de)可能性、減産50-150萬(wan)桶之間的可能(neng)性，最終采取了(le)減産120萬桶的舉(jǔ)措，這在一定程(cheng)度上阻止了油(you)價跌破50美元/桶(tong)的關口。這樣的(de)舉動在美國頁(ye)岩油氣不斷增(zeng)産的背景下也(yě)實屬無奈。在鄭(zhèng)興揚看來，短期(qi)市場充分築底(di)之後，油價應該(gai)會在記入OPEC+減産(chan)以及訴求疲弱(ruò)等因素之下，尋(xún)求新的震蕩中(zhong)樞。
這意味着短(duan)期油價下滑的(de)趨勢将有可能(néng)得到緩解，但是(shi)否意味着油價(jià)将會進入回暖(nuǎn)周期?一些業内(nei)人士則對此仍(réng)舊保持了謹慎(shèn)的态度。
東明石(shí)化相關人士則(ze)向經濟觀察報(bào)分析稱，長期看(kan)，在美國頁岩油(yóu)的壓力之下，原(yuán)油市場供過于(yu)求的基本面很(hěn)難說能夠得到(dào)根本扭轉。與此(cǐ)同時，基于美國(guo)(包括美元)在國(guó)際石油市場當(dang)中的重要、特殊(shū)地位，美國對于(yú)油價水平的"意(yì)願"依然能夠在(zai)很大程度上影(yǐng)響原油的價格(gé)走向。未來油價(jia)走向是漲還是(shi)跌，還要多看看(kan)"特朗普究竟是(shì)否想讓油價升(shēng)"。在此之前，美國(guó)總統特朗普一(yi)直對于高攀的(de)油價持批評的(de)态度，并屢次向(xiang)OPEC國家施壓。要求(qiu)增産以達降價(jià)的目的。
上述人(ren)士同時認爲，過(guò)去一個月當中(zhōng)原油價格大幅(fu)下挫，使得其他(tā)原材料價格也(yě)随之下跌，這引(yǐn)發了中國整體(tǐ)進口金額的下(xià)跌，并帶來了石(shí)化産業鏈的階(jie)段性震蕩，但從(cóng)中國制造業的(de)整體成本角度(dù)考慮，或許并不(bú)是壞事。